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黑色系频现黑马动力煤接棒涨停

  大宗商品的热情仍旧蔓延。

  在黑色系击鼓传花式的上涨行情中,动力煤期货昨日成为“红榜”中最璀璨的明星品种:主力合约ZC1609在夜盘大幅拉升后白天封至涨停板,成为盘面领涨品种,合约成交量也创出了历史新高。

  截至昨日收盘,动力煤期货1609合约以388.4元/吨的价位收报涨停,创下去年7月份以来新高,较该品种历史最低价位涨幅41%。自去年11月后,动力煤期货已经连续4个月月线收阳。

  供给侧改革超预期

  期市走出“黑老虎”

  今年以来,黑色系期货不再是“人人喊打”,一再发动大涨行情。在板块内部,钢材、铁矿石、煤炭期货的跟涨和轮动效应也较突出。从去年11月底的276元/吨一线到现在的价位,短短的四个多月时间中,动力煤期货已经在不知不觉间完成了约41%的涨幅。

  4月份以来,动力煤期货主力合约完成了移仓换月,ZC1609合约价格由340元/吨涨至390元/吨左右,上涨幅度较大,并在昨日封上涨停板。

  回顾动力煤的上涨过程,兴证期货煤炭研究员林惠表示,近期供给侧改革政策的落实力度不断加大,是本阶段动力煤期货价格大幅上涨的主要原因。

  林惠表示,自去年11月10日“供给侧改革”首次被提出以来,今年2月5日,国务院又发布了《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》,明确在近年来淘汰落后煤炭产能的基础上,从2016年开始,用3至5年的时间,再退出产能5亿吨左右、减量重组5亿吨左右,较大幅度压缩煤炭产能。

  近期,国家发改委、人社部、国家能源局、国家煤矿安监局联合发布《关于进一步规范和改善煤炭生产经营秩序的通知》,要求从2016年开始,全国所有煤矿按照276个工作日规定组织生产,即直接将现有合规产能乘以0.84的系数后取整,作为新的合规生产能力。随后各省市也相继出台去产能的政策和目标。

  “目前安徽、河北、山西、贵州、吉林、辽宁、山东、河南八省市的煤炭去产能目标已经占了国家计划的90%,预计全国所有省市去产能目标累计起来,将达到国家计划的1.5倍以上。”林惠说。

  “国家对煤炭企业的限产措施愈演愈烈,减少开工天数、凭票生产、计划减产等措施层出不穷。另一方面,运输成本的下调也为煤炭企业起到了减负的作用。”方正中期期货动力煤研究员胡彬表示,这些基本面的利好对于淡季的煤炭价格来说能够起到一定支撑作用,但是带领整体盘面大涨的还是资金流的驱动,这一点从前几日黑色系的轮番上涨中也可以看出。

  她认为,此轮上涨的根本原因是宏观层面良好的宽松预期所致,与煤炭行业的基本面关系有但不大。

  多头强力介入 空头仍占优势

  煤炭的上涨势头或许还没有结束。

  鲁证期货动力煤研究员朴成柱表示,昨日动力煤期货上,市场多头资金介入力度非常之强。这从成交持仓情况就可看出端倪。昨日郑煤市场大幅增仓6.5万手,成交76万手,创近期新高。从仓量情况看来,多头主力前20名主力席位昨日增仓20394手,较空头持仓前20名主力席位增仓16836手更加集中。盘中数据来看,每笔成交上千手的大单以多开形式为主,97%以价格涨停价388.4元/吨成交,空开大单成交仅一笔。

  胡彬分析认为,从交易所公布的主力持仓情况来看,空单依然占多数,现在的盘面价格对于套利盘来讲,利润空间已经不小。短期来看,上涨势头未尽,但是不建议追多,并且多单可部分止盈。

  从技术面来看,部分分析人士认为,动力煤期货主力1609合约连续增仓拉升,并突破前期高点,打开新的上涨空间,后市有可能进一步扩大反弹高度。

  但胡彬判断,动力煤上方压力位可能在400元/吨;未来建议采取逢高沽空的策略。

  从动力煤市场格局来看,有近弱远强趋势,近远月合约表现差异较大。

  兴证期货煤炭研究员林惠表示,未来煤炭市场预期有所转好,带动了ZC1609及ZC1701合约的大幅上涨;但环渤海动力煤价格指数连续四期持平,现货市场维稳运行,抑制了ZC1605合约的上涨幅度。这也是近期动力煤期货市场近远月合约走势有所差异的原因。

  “在供给侧改革超预期的利好支撑下,动力煤期货市场或将延续偏强格局,但后期上涨的空间仍需关注下游需求的恢复情况。”林惠说。

  供需面与资金面博弈延续

  如果上涨不是来自基本面,那么来自基本面的消息将是与之紧密相关期价调整风险所在。

  从供给来看,当前煤炭主产区产能正在加速收缩。

  朴成柱表示,近期山西省频调控产政策,致使近期山西产区煤炭产量缩减,货源偏紧。而陕西省因神木矿难原因,煤矿复产审查严格,炮采矿仍未获复产批准,致使陕西煤矿复产不及预期。综合原因导致我国煤炭产区短期产量收紧,拉高煤炭坑口价格。“与此同时,呼和浩特局、太原局、西安局对铁路运价下调政策逐渐落实,煤炭铁路运输成本逐渐下降。与产区坑口煤价调涨和港口大2017最新注册送金娱乐网挺价综合制约,环渤海港口煤炭价格依然稳定。”

  数据显示,截至4月14日,秦皇岛港库存量441.5万吨,较上周同期减少10.5万吨;曹妃甸港库存196万吨,较上周同期增加24万吨;黄骅港库存219万吨,较上周同期增加59万吨;天津港库存210.27万吨,较上周同期下降8.5万吨。

  “总体看来环渤海港口库存略有上升,产业链贸易中游依然没有明显紧张情况。”朴成柱说。他分析表示,近期港口依然处于供需双弱的平衡状态,山西因政策原因煤源偏紧。陕西煤矿复产不及预期,货源偏紧。港口煤炭货源不多并大量集中在大2017最新注册送金娱乐网中。因大秦线检修秦皇岛火车调入维持低位,铁路运价优惠较大,或将对汽运煤形成一定压力。短期看来政策导向的紧缺会继续支撑市场价格,但铁路运费下降和发运量、开工量恢复,将对脆弱的市场形成压力。预计4月下旬之前港口煤炭现货坚挺格局将延续,随后关注煤矿复产情况。

  海通证券期货研究主管高上认为,场外增量资金跑步入场,整个市场在经济面与通胀增加的背景下上涨态势已经形成,利空出尽,政策春风频吹,大宗期货市场无疑已经成为2016年投资新的风口。不过,大宗商品的第二轮行情需要二季度数据的考验。

  兴证期货煤炭研究员林惠表示,2016年3月,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%,重回荣枯线上方,短期经济形势有所转好。同时3月份CPI同比仅增长2.3%,低于市场预期;加之M2仍在不断攀升,同比增长维持在13%水平,预计货币宽松政策仍将继续加码。这将利好工业品价格的上涨。(记者张利静)

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